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  • 從財務報表上篩選股票

    2021-04-25 16:11 已圍觀
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    目前,A股市場有將近4300只股票,我們個人很難有精力去了解股票背后的每一個公司,所以得借助一些財務指標,以便減輕我們的工作量。財務報表是企業的體檢表,是企業經營成果的體現,如果企業的財務報表在過去幾個年度都表現亮眼,那么推測企業將會繼續優秀下去是合理的。企業成功有運氣的成分,但主要還是由實力決定,如果不是這樣,就無法解釋馬斯克這種連續成功的創業者。我們都有做過學生的經歷,一個從小成績就優異的學生比一個成績不好的學生考上大學的概率要大得多,推測企業也是如此。

    企業的財務報表有三個,分別是資產負債表、利潤表和現金流量表。我個人覺得現金流量表是最重要的,每個企業都必須保持有足夠的現金,一旦企業拿不出現金開支員工的工資時,就只能宣告破產倒閉?,F金流量表有三大項,分別是經營現金流、投資現金流和籌資現金流,三項現金流之和要大于0,說明企業進來的錢比支出去的錢多,企業才能安全經營生產。

    其中經營現金流最為重要,是企業經營成果收到的真金白銀,穩定性強可持續;投資現金流表示企業可能持有其他公司的股票,穩定性較差;籌資現金流是為經營和投資服務的,當籌資現金流很大,而現金流之和小于0,這表明企業依靠大量負債都不能解決企業的支出問題,這種情況比較危險。

    經濟學上講,企業的目的就是利潤最大化,一家不掙錢的企業是不道德的。在看利潤表是要先看企業的扣非凈利潤而不是凈利潤,扣非凈利潤是企業的生產經營成果,凈利潤可能參雜變賣機器設備和廠房等這些獲得的收益,這種行為不可持續。如果一家企業在連續至少5個年度的扣非凈利潤復合增長率達到10%,在此期間沒有大起大落,更沒有年度虧損,就表明公司的掙錢能力非常的強。

    凈資產收益率反映股東權益的收益水平,平均凈資產收益率要達到10%以上,最好15%左右,低于8%的不考慮。銷售利潤率是企業利潤與銷售額之間的比率,要達到15%,低于5%的企業不考慮。此外投資者還可以參考毛利率,毛利率高表明企業在價格方面比較有主動權,市場競爭不是很激烈,也還可以參考毛利率的變化趨勢。

    最后要識別紙面黃金,利潤表采用的是權責發生制,現金流量表采用的是收付實現制,從利潤到現金之間可能還會涉及賒銷賒購的問題,最好的情況就是企業無賒銷,但有賒購,也就是經營性現金流/扣非凈利潤大于1,這表明企業在與上下游的競爭中處于主動地位,經營性現金流/扣非凈利潤低于70%的情況不考慮。

    如果你能找到一家企業復合上面的全部條件,就離發現偉大公司不遠了。

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